(BHAQ : BIG HAIRY AUDACIOUS GOAL)

수십 년의 포트폴리오 이론과 효율적인 시장.
 
 첫째, 성장률은 연 평균 2.5%다.
 
둘째, 최고점을 찍은 뒤 전고점을
 
회복하는데 보통 30년.
 
1980년대와 90년대의 호시절을 맞았던
 
운 좋은 투자자들은 이제 저수익의 시대를 견뎌야 한다.
 
2000년 이후 태어난 밀레니얼 세대는
 
저수익과 불확실성을 안고 사회생활을 시작해야 한다.
 
 
타이밍·레버리지에만 의존해서는 곤란
 
첫째, 시장에 들어가고 나가는 타이밍을 재라
 
(싸게 사서 비싸게 팔라)
 
둘째, 돈을 빌려 투자하라(레버리지)
 
셋째, 분산 투자를 포기하라(주식 고르기)
 
첫째 전략은 실행이 까다롭고 뒷북치기 십상이다. 
 
좋은 선구안 갖춘 매니저 찾기가 문제
 
다들 비관적인 생각을 하고 위험을
 
피하려 드는 시기가 바로 싸게 살 수 있는 기회다.
 
당신이 무엇을 하건 최소 한 번은

큰 어려움을 겪을 것이라는 점이다.

어떻게 이런 위험을 피해갈지,
 
값이 싸진 주식에 언제 투자할 지 등을
 
능동적으로 신중하게 고려해야 한다. 
 
비즈니스 원칙 중 첫째가
 
‘고객의 이익이 항상 최우선’이다. 
 
“평판을 쌓는 데는 20년이 걸리지만,
 
무너지는 데는 5분이면 족하다”는 
 
이해상충으로 인한 갈등의 소지를 없애기 위해
 
겹겹의 안전장치를 갖춘다.
 
첫째, 이해상충의 위험을 사전에 예방하기 위해
 
‘차이니즈 월(chinese wall)’을 엄수한다. 
 
둘째, ‘적합성(suitability) 심사’를 강화한다. 
 
셋째, 가장 중요한 안전장치라고 할 수 있는
 
고객 중심 문화의 강화다. 
 
(BHAQ : BIG HAIRY AUDACIOUS GOAL)
 
(크고 위험하며 담대한 목표)